CONTEXTOS/ La verdadera ruta de las fusiones y adquisiciones

Por Teófilo Benítez Granados, Rector del Centro de Estudios Superiores en Ciencias Jurídicas y Criminológicas (CESCIJUC)-

En el último quinquenio las fusiones y adquisiciones ganaron poco a poco la popularidad de panacea de todos los males. Sin embargo, este año se desdibujan a nivel mundial. ¿Porqué dejaron de ser la mejor alternativa en las alianzas estratégicas? La incertidumbre es la respuesta.

En medio de shocks macroeconómicos múltiples, significativos y globales, las empresas y los inversores se vuelven más cautelosos en sus acuerdos. Así disminuyen paulatinamente los acuerdos alternativos, como empresas conjuntas y alianzas.

Incluso la incertidumbre presentada en las fusiones y adquisiciones es variada. Existen comparaciones macroeconómicas, análisis de métricas financieras clave, diferencias geográficas, tamaño de las sinergias de los acuerdos y frecuencia de transacciones alternativas como alianzas y empresas conjuntas.

También aparecen desarrollos específicos para inversores privados, en particular fondos de capital privado.

Aunque la actividad de fusiones y adquisiciones siempre presenta variaciones hasta cierto punto, y las recesiones no son nuevas, e incluso, las disminuciones en las negociaciones semejan las crisis del petróleo de principios de la década de 1970, no hay antecedentes de repercusión en todos los sectores y geografías.

Tal particularidad incide en el cambio de regulaciones a los que se enfrentan ahora las fusiones y adquisiciones. Em Estados Unidos, por ejemplo, entrarán en vigor nuevas reglas que alterarán sustancialmente los requisitos de presentación, aunque se ignora si esas reglas perdurarán.

Los flujos de capital también muestran divergencias normativas. Así, en Europa, la inversión extranjera directa disminuye sustancialmente en algunas de las economías más grandes de la región. Ahora, los cambios en la política arancelaria amenazan con alterar aún más los mercados mundiales. Por supuesto, estas dinámicas no son las únicas fuentes de incertidumbre. Las tensiones en las cadenas de suministro mundiales son pronunciadas, las tensiones geopolíticas aumentan y las limitaciones de carbono son cada vez más urgentes.

Los shocks son mucho más variados y, en algunos aspectos más intensos que en crisis anteriores.

La actividad de fusiones y adquisiciones suele caer con el tiempo a raíz de las crisis económicas. Los acuerdos en proceso generalmente se completan, pero el flujo de nuevos tratos se restringe.  Además, persisten los desafíos macroeconómicos.

En este momento, la confianza de los clientes es la más baja de las últimas décadas. Además, los días de financiación barata que existía antes de la pandemia de COVID 19 terminaron, al menos en el futuro previsible y la volatilidad presenta un desafío significativo para las fusiones y adquisiciones.

Las implicaciones de estas tendencias reflejan la necesidad de que los negociadores tengan la capacidad de maximizar beneficios de estas figuras que durante mucho tiempo se mantuvieron como una alternativa para sumar recursos, destrezas y oportunidades en el mundo empresarial. Ahora, cuando ronda el fantasma de la volatilidad, conocer los desafíos y características de la incertidumbre podrá sumar acuerdos.

Ese es el gran desafío que enfrentan ahora nuestros futuros profesionistas. Y las universidades no pueden soslayarlo.